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煤炭行业:板块异动快评

发布时间:2016-01-07    研究机构:长江证券

1.煤炭板块盘中快速拉升,板块涨幅超7%;2.我们维持1季度看好超额收益,全年谨慎的判断;3.当前下游需求存在阶段性好转,除煤矿库存偏高外(预计煤企春节假期延长将消化部分),中转地和下游原材料库存较低,两者将对1季度基本面形成支撑;4.供给侧改革预期发酵将提供板块反弹的长期逻辑,在基本面企稳或小幅反弹的情况下1季度板块有望取得超额收益;5.李总山西调研是今日拉升的催化剂(改革预期发酵);6.在地产库存形成向下势能之前,煤炭需求趋势性反转的概率较小,今年整体供需仍有压力,历史上基本面下行期间长期逻辑对股价几乎不起作用;7.我们在年度策略中研究了上一轮1997-2000煤炭供给侧改革经验,认为今年全面推进产能出清助煤炭板块走出底部确立的估值提升行情可能性不大(详见2016年度策略报告);8.建议理性参与,进出果决,标的上推荐改革预期较强的地方国企,如大有能源、恒源煤电(600971)、盘江股份、兖州煤业、昊华能源,以及近期受益黑色需求回暖的冶金煤标的阳泉煤业、潞安环能、冀中能源。

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