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煤炭开采行业周报:6月产量同比下滑16.6%,煤价持续看涨

发布时间:2016-07-17    研究机构:中泰证券

行业要闻回顾:(1)6月份全国原煤产量同比下降16.6%;(2)上半年煤炭业固定资产投资下降34.1%;(3)6月全国火力发电量同比增长0.6%;(4)山西煤炭资源矿业权公开竞价出让;(5)山西副省长带煤企组团进京找投资。

国际煤价:动力煤与焦煤均上涨。(1)美元指数微涨、原油价格上涨。布伦特原油期货价格收于47.4美元/桶,环比上2.1%。(2)国际港口动力煤价格上涨。纽卡斯尔动力煤价格涨至62.3美元/吨,环比上涨3.63%。(3)澳大利亚优质硬焦煤FOB价格94.75美元/吨,周环比上涨1.34%。

国内煤价:动力煤价格上涨。(1)秦皇岛动力煤价格普遍上涨。环渤海动力煤价格指数收于417元/吨,相比上周上涨3元/吨;(2)炼焦煤(截止7.8数据)价格基本持稳,柳林4#焦煤报价690元/吨,周环比持平;(3)无烟煤与喷吹煤(截止7.8数据)价格均环比持平。

库存:动力煤港口库存增加、电厂库存继续下降。秦皇岛港库存上涨6.5万吨至321.3万吨。六大电厂煤炭库存1170.4万吨,环比下降18万吨,可用天数下降1.68天至17.9天。钢厂焦煤库存(截止7.8)可用天数维持11.71天。

投资策略:6月产量同比大幅下滑16.6%,煤价上涨动力十足。首先,6月原煤产量2.78亿吨,同比下滑16.6%,1-6月产量16.3亿吨,同比大幅下滑9.7%,供给收缩力度再度增强。我们认为,煤炭产能周期拐点加速向下已经确立,在可预见的6~12个月内,库存将维持向下趋势,煤价上行趋势不变,上涨动力充足。其次,本周中国神华被选为国有资本投资公司的试点企业,我们认为下半年国企改革有望加快。

同时,从披露半年度业绩的公司来看,优质煤企业绩大幅超市场预期,扭亏为盈企业持续增加,成本严控是亮点(*ST新集和恒源煤电(600971)吨煤成本分别下降47%、38%),利润的加速好转提供煤炭股行情展开的坚实基础,板块行情仍在启动的初期,继续强烈推荐!!站在当前时点,我们推荐投资主要考虑几个因素:(1)小煤矿或整合煤矿不多,公司自身受供给侧改革的影响较小;(2)国企改革动力较强;(3)涨价对业绩的弹性较大。符合条件的重点标的包括:西山煤电、兖州煤业、陕西煤业、阳泉煤业、中煤能源。

另外,涨价弹性较大的焦煤公司也可关注:冀中能源、潞安环能、盘江股份等

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